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对谷歌失去搜索主导地位的担忧似乎仍然被夸大了。
作家|RichardSaintvilus
编译|华尔街大事件
谷歌(NASDAQ:GOOGL)将于10月29日盘后公布其9月份季度收益。分析师预测，该公司营收约为862亿好意思元，生意利润为274亿好意思元，区别同比增长12%和14%。从有益于告白势头的更庸俗的布景来看，分析师的揣度是合理的，预测谷歌将达到预期。与此同期，投资者对谷歌失去搜索把持地位的担忧似乎连接被严重夸大。在第三季度，谷歌搜索引擎取得了阛阓份额，而ChatGPT的走访量仅占谷歌搜索走访量的一小部分（骨子上不到5%）。从估值来看，谷歌股价看起来很低廉，2025年息税前利润的股价约为EV/EBIT的17倍。
谷歌的股票本年发达过期于大盘。本年迄今，谷歌股价已高涨约17%av 巨屌，而圭臬普尔500指数(SP500)高涨了约22%。
谷歌约78%的收入来自告白，因此，需要强调的是，第三季度告白的合座布景一直保握融会，复旧了谷歌第三季度的势头。事实上，瑞银筹谋指出：
2024年第三季度预算增长加快：尽管开局较慢，但8月至9月的告白预算增长加快，原因是政事身分、品牌告白复苏和滥用者信心改善；诚然大多量垂直行业在2024年第三季度增长迅猛，但咱们介怀到汽车和CPG行业发达尤为矫健。Meta/Instagram和Google/YouTube均受益于政事开销和自动化带来的优化/成果擢升，以及通过PerformanceMax和Advantage+取得的更大比例的预算。（
左证行业渠说念查验的积极响应，分析师也握乐不雅气派：在与六位科罚年度告白预算从20万好意思元到1000万好意思元不等的阛阓参与者商议后，分析师规划出2024年第三季度的合座告白开销可能同比增长约12-13%（从渠说念查验得出的预算加权增长）。这将使谷歌9月份季度的告白收入达到约660-670亿好意思元，而第二季度叙述的告白收入为646亿好意思元。
跟着GenAi的出现，东说念主们对谷歌搜索护城河的情谊一直承受着压力。但是，自ChatGPT推出约两年以来，谷歌连接捍卫其在搜索规模的龙头地位。9月份，左证Statcounter和好意思国银行提供的数据，谷歌在好意思国桌面、迁移、平板电脑和收敛台的总搜索份额环比上升了6个基点，而Bing则着落了6个基点。诚然谷歌的阛阓份额同比着落了49个基点至88.0%，但降幅不错被以为是微不及说念的。此外，自8月以来，谷歌的阛阓份额已提高了约110个基点。最值得介怀的是，法令9月30日，谷歌的集合走访量环比增长了1%，达到27亿次。ChatGPT出现了显然增长，环比增长了20%，达到1.15亿次走访，而Bing的走访量着落了3%，达到5800万次。这些数据标明，ChatGPT的使用率仍然仅仅谷歌使用率的一小部分，不到5%。
诓骗数据也标明谷歌平台发展势头矫健。据左证SensorTower的查验以及好意思国银行提供的数据，谷歌第三季度的DAU趋势庄重，环比增长揣度约为1%，同比增长揣度约为6%。
与此同期，YouTube的DAU趋势罕见矫健。事实上，YouTube的环比DAU增长高出了Facebook、Instagram和TikTok等竞争敌手平台。7月、8月和9月，YouTube的环比DAU增长率区别为0%、0%和1%，而上述3个竞争敌手的净增长均为负增长。
谷歌股票现时的走动价钱为2025年预估的17倍EV/EBIT。这个价钱很低廉：投资者应该商酌到Mag7股票的EV/EBIT鸿沟趋近于25倍至30倍以上（Meta23倍、MSFT25倍、AAPL28倍、AMZN33倍、NVDA40倍、TSLA93倍）。我之前揣度谷歌的合理隐含价值约为每股201好意思元。插足第三季度，分析师仍然以为这个揣度是合理的，基于所附假定：
预测谷歌2024财年的每股收益将在7.0好意思元至7.4好意思元之间（非GAAP），预测2025财年将达到8.5好意思元，2026财年将达到9.8好意思元。2026财年之后，预测收益的年复合增长率约为4.0%，比预测的景色GDP增长跨越约200个基点，况且可能比拟保守。同期，分析师将股权资本假定下调50个基点至8.5%，这主如果因为利率环境愈加宽松。左证这些更新，分析师现时将谷歌股票的公允价值评估为201好意思元。
谷歌打算于10月29日盘后公布9月份季度收益。分析师预测收入约为862亿好意思元，生意利润为274亿好意思元，同比增长区别为12%和14%。鉴于告白的大环境有益，这些揣度是合理的。与此同期，对谷歌失去搜索主导地位的担忧似乎仍然被夸大了，因为该公司在第三季度骨子上增多了搜索阛阓份额，而ChatGPT走访量仍不到谷歌搜索流量的5%。在估值方面，谷歌股票的价钱似乎很有眩惑力，按2025年的揣度，其EV/EBIT约为17倍。
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